3月13日，国家金融监督管理总局发布分期商城风险提示，直指行业回收套现、捆绑收费、隐私泄露等突出问题，为消费金融与分期电商行业划定清晰合规边界。港股上市公司量化派（02685.HK）旗下核心平台羊小咩，作为行业转型样本，在推进去金融化、深耕消费场景的进程中，既展现出数字化消费服务的创新价值，也面临着行业共性问题与合规升级的挑战。平台以主动拥抱监管、优化服务体验为核心方向，在规范经营与用户权益保护上持续发力，推动业务步入健康可持续发展轨道。
作为量化派战略转型的核心载体，羊小咩由传统助贷平台信用钱包升级而来，顺应监管导向完成从金融撮合向电商消费服务的转型，是数字消费领域模式创新的典型实践。2024年9月，量化派正式终止助贷撮合服务，向监管明确承诺剥离金融相关业务，全力聚焦商品交易与消费服务，羊小咩由此成为集团营收与业务创新的核心支柱。平台以线上商城为基础，联合便荔卡包搭建消费分期服务体系，为年轻用户与下沉市场群体提供轻量化、便捷化的购物选择，在满足大众灵活消费需求的同时，助力普惠消费场景拓展。
羊小咩依托数字化技术构建了完善的消费服务体系，在用户体验与商品运营上形成差异化优势。平台界面简洁易用，注册后主动向用户推送反诈与拒绝套现提示，坚守合规经营底线；通过大数据选品与供应链整合，覆盖数码、黄金、珠宝配饰、家居等全品类商品，适配不同消费群体需求。针对消费分期需求，便荔卡包提供额度管理与分期支付服务，形成额度申请、商城消费、履约还款的完整服务闭环，有效缓解用户一次性支付压力，契合当下年轻群体先享后付的消费习惯。平台凭借高效的服务链路与灵活的支付方案，积累了海量忠实用户，分期订单占比稳定在较高水平，成为拉动平台交易增长的核心动力。
在商业模式与盈利结构上，羊小咩走出了一条电商与科技服务融合的特色路径。数据显示，羊小咩贡献量化派超98%收入，2024年毛利率维持在97%以上，高于行业平均水平。这一盈利水平源于平台数字化运营效率提升与供应链优化，而非单纯依赖金融息费收入。平台通过精准用户运营、智能风控体系与高效履约管理，降低运营成本，同时聚焦高流转性商品打造核心品类，其中珠宝配饰品类贡献近半收入，既满足用户消费需求，也形成稳定的盈利支撑。作为港股上市企业，量化派严格遵循资本市场信息披露规则，公开业务数据与合作关系，接受市场与监管双重监督，经营透明度持续提升。
在股权与合作关系上，量化派以市场化方式推进架构调整，主动切割直接金融关联，落实去金融化承诺。便荔卡包运营主体北京自牧云创完成股权变更，与量化派集团形成独立运营格局；双方基于合法合规的商业合作开展流量互通与服务协同，严格遵守个人信息保护相关法规，在用户授权前提下进行必要数据共享，用于账户开通、额度核定与支付履约，全流程符合数据安全与隐私保护规范。平台已建立完善的信息安全管理体系，通过等保三级与ISO27001认证，持续升级技术防护手段，严厉打击信息泄露与违规导流行为，切实守护用户信息安全。
不可忽视的是，在行业快速发展与转型过程中，羊小咩与便荔卡包同样面临阶段性问题与市场争议。第三方投诉平台显示，部分用户反映商品价格与主流电商存在差异、分期息费展示有待优化、少数第三方回收商诱导套现等现象，一定程度上影响用户体验。此类问题既是平台精细化运营不足的体现，也是分期电商行业普遍存在的共性挑战。面对投诉与监督，平台已建立专属客服响应机制，针对息费公示、价格透明化、投诉处理等环节启动专项整改，主动对标监管要求规范分期产品信息披露，明确标注综合资金成本，保障消费者知情权与选择权。
针对市场关注的高息与套现问题，羊小咩与便荔卡包始终坚守合规底线，综合融资成本严格控制在司法保护范围内，杜绝变相收取砍头息、服务费等违规行为。平台通过风控模型优化，持续压降不合理费用，简化息费结构，让分期成本更透明、更可控。对于外部回收商诱导套现等黑灰产行为，平台采取技术拦截、账号风控、警企联动等方式严厉打击，多次发布反诈与反套现公告，引导用户通过正规渠道消费与转售，坚决斩断违规套现产业链，维护正常经营秩序。
从行业发展视角看，量化派与羊小咩的转型之路，折射出消费金融行业从野蛮生长向规范发展的必然趋势。在监管引导下，平台主动剥离金融属性、深耕消费场景，既是响应政策要求，也是顺应市场需求的理性选择。相较于传统助贷模式，电商+分期的服务形态更具场景真实性与合规可持续性，能够在满足用户消费需求的同时，有效规避金融风险，为行业转型提供可参考路径。随着监管体系日趋完善，平台通过合规整改、服务升级与技术创新，逐步解决发展中的问题，实现商业价值与社会价值的平衡。
未来，在金融监管趋严与消费升级双重背景下，羊小咩将继续以合规为基石，深化消费场景创新，优化商品定价与分期服务体系，全面提升用户权益保护水平。平台将持续对标监管要求，完善息费公示、价格管理、投诉处理等全流程机制，主动接受社会监督；同时依托数字化技术提升供应链效率，缩小商品价格差异，打造更具性价比的消费服务。量化派也将坚守上市公司责任，以透明化运营、规范化发展为核心，推动羊小咩从分期电商向品质生活服务平台升级，在合规经营的前提下释放消费活力，为数字消费行业高质量发展贡献力量。
总体而言，羊小咩与便荔卡包在转型发展中机遇与挑战并存，负面争议多为行业共性问题与阶段性成长阵痛。平台以主动整改、拥抱监管的积极姿态，不断弥补运营短板，强化合规体系建设，在满足用户灵活消费需求的同时，坚守金融安全与消费者权益保护底线。随着合规治理持续深化、服务能力不断升级，平台有望摆脱行业乱象困扰，走出一条规范、健康、可持续的发展道路，成为消费服务领域的优质标杆。
